Las red flags técnicas en pitch decks casi nunca aparecen en los slides. Aparecen en las pausas, en las respuestas evasivas y en quién se levanta cuando la conversación llega a producción. El inversionista que aprende a leer siete señales entra a la ronda con información que el deck deja fuera.
¿Dónde está el CTO fundador?
El producto es software y ningún fundador escribe software. El desarrollo tercerizado significa un activo central saliendo por la puerta junto con el fin del contrato. Pregunta quién decide la arquitectura hoy y quién sigue después de la serie A. El deck sin respuesta concreta carga un descuento.
¿El rebuild después de la inversión es un plan?
El rebuild mencionado de pasada esconde el problema más caro de la lista: la reescritura durante el crecimiento mata startups con más frecuencia que la deuda. Cambiar de fundación mientras escalas 3x al año quiebra un sistema que atiende a 10 mil usuarios. Trata la promesa de rebuild como señal amarilla permanente.
¿La demo corre en producción?
Una demo en localhost con datos sembrados delata una etapa anterior a la anunciada. Pregunta sobre readiness de producción y observa la reacción: el desvío de tema pesa más que la métrica del slide. El fundador con sistema en vivo cita URL, uptime y proveedor de inmediato.
¿Cuántas personas conocen el sistema?
Un ingeniero que sabe todo define un bus factor de uno, y un bus factor de uno pone techo al valuation: el activo depende de que una persona siga motivada. Pregunta cuántos ingenieros hicieron deploy la última semana. Un solo nombre responde a la ronda.
¿Seguridad y LGPD tienen respuesta concreta?
"Lo llevamos en serio" no responde nada. El mercado regulado exige especificación sobre residencia de datos, pista de auditoría y respuesta ante fugas. Una startup de healthtech o fintech sin ese vocabulario transfiere riesgo regulatorio directo al cap table del inversionista.
¿El claim de IA tiene método de evaluación?
El claim de IA pide metodología de eval. Pregunta cómo se mide la calidad de la salida y espera el silencio. El equipo maduro muestra suites de pruebas, tasa de aprobación e historial de regresión sin pedir plazo para preparar. El producto de IA sin eval es demo de suerte.
¿Qué preguntas hacen aparecer la verdad?
- ¿Cuántos deploys por semana en promedio en el último trimestre?
- ¿Cuál fue el último incidente de producción y cuánto duró la resolución?
- ¿De qué personas específicas depende el sistema?
- ¿Hacia dónde tiende el costo por usuario activo?
¿Vale una sesión técnica antes del term sheet?
Una sesión técnica de dos horas con los ingenieros fundadores antes del term sheet cuesta dos horas. El write-off posterior cuesta la ronda completa. El fundador confiado agenda la sesión el mismo día; la resistencia a agendar también informa la decisión. Nos sentamos del lado del inversionista en estas sesiones cada mes, y el patrón se confirma: el equipo sólido cierra en una hora, el equipo frágil reagenda dos veces.
